现在究竟是谁还在买美债呢？”

一问一答的情况下，大胖子给出了一个答案：

“我给你说，经过观察发现，美联储喊得最凶，但减持得也最狠，它一直在缩表。

不过现在有两个选手正在大量增加对美债的持有，分别是各种基金以及散户朋友们。

这就是现在构成美元上升的主要力量！

你说，基于这些不断增加的力量，能没风险吗？”

“嘿嘿，好多人说长期看多黄金很危险，但从另一个角度看，美债不也是大量散户在增持吗？”

叶回舟提问。

“你觉得现在美债风险高还是黄金风险高呢？”

“都差不多吧。！”

大胖子点点头，讲：

“世界上现在明显有两股力量，一股是以咱们熊猫这种新兴力量，包括像德国、rb这种想复兴的力量为主。

他们，在对自己经济有要求的情况下，他们想抛开美债这种资产，转向更稳固的资产。

另一股力量就是像英美这种老牌资本国家。

如果他们不做空黄金，那就意味着美元资产要下跌，美元资产下跌，就意味着他们的美债、英债，还有像咱们熊猫台湾这种增持美元资产地区的债务大爆发。

这才构成了真正黄金市场做空和做多的力量。

所以作为金融界薅羊毛的，我们看问题啊，不能只看短期的局部战争，或者短期的什么美债谈判之类的。

从长期来看，这些都是多空双方在关键节点上的导火索和催化剂……。”

叶回舟认真听完，点了点头，说道：

“确实，这背后的门道还挺复杂。

我意识到一个问题，我们买一类资产的时候，绝对不能只看短期逻辑，而是在长期上要选好边站好队。

埃里克笑了笑，说道：没错，就是这个理儿。所以呀，有句古话叫‘人无横财不富，马无夜草不肥’，你知道啥叫横财不？

叶回舟笑着回应：愿闻其详。

埃里克喝着胖大海，接着说道：

标普下调老美主权信用评级，其实就是美元发行无锚化的必然产物。

这可不单单是老美的问题，全球所有经济体都可能遇到。

严格来讲，自1971年布雷顿森林体系解体到现在，都算是无锚时代，这没什么可抬杠的。

大家平常说的使用美元、美元大宗交易，这些都只是表象，核心其实是国家主权。”

“为啥过了50年才暴露问题呢？”叶回舟一边把烟点燃一边问道。。

“问得好啊！

这是因为近20年美联储犯了战略错误，这可不是我乱说，老鲍前天自己说的。

他原话是自08年次贷危机爆发以来，政策利率在之后的7年时间里一直被限制在0，没办法，他就只能使劲印钱。”

“这就说到关键问题了，为啥在1971年到08年次贷危机之间没爆发这种情况呢？”

叶回舟又问道。

“那是因为在这期间遇到危机的时候，美联储有足够的利率空间可以解决问题。

老美利率以前最高能到20%，单次降息周期最高降过680个基点。

就像08年次贷危机啊！

我记得，好像根本不够！

所以，500个基点的降息空间根本不够用，所以他们只能疯狂印钱，也就是我们说的无限qe。

这也是2020年口罩来临时，美联储货币政策的操作范本。

你可能要问为啥不执行负利率，美联储可是资本家的美联储，他们怎么会把利率降低到自己存钱还要交利息的地步呢？

除非老美再出一个罗斯福，罗斯福新政的核心其实是资本主义国家的社会主义改革进程，你知道吧？

说到这儿就不得不说，我刚才提到的美联储战略错误其实是个伪命题，归根结底是资本高度集中带来的问题。

这跟咱们封建时期土地集中引发社会动荡是一个道理。

这个问题咱今天先不展开说，还是回到两次危机来临时，美联储受限于零利率下限的情况。

美联储通过无限qe刺激经济，具体做法就是老美财政部疯狂发国债，美联储印钱扩表，财政部再把发国债回笼的钱。

他们，通过财政政策花出去刺激经济，这可不就是无锚印钞嘛！

当时老美有个新mmt货币理