老关手里捧着保温杯喝了一口，满意的笑了笑，解释道：

“这样的，当我们把5个指数叠加在一张图上，包括中证红利权收益、电子50、中证军工、中证传媒和国政算力。

很明显我们会看到a股里面存在两个平行宇宙。

一个呢！

中证红利权收益波澜不惊、岁月近好。

20度角斜向右上。

另外一个宇宙呢是由dmt、电子和军工等等构成的一个热闹的市。

这些指数呢！

在这里面短时间内就暴涨暴跌。

我取2018年底至今大概6年多的时间，发现涨幅最高的是电子板块，其次是红利权收益，最差的是传媒。

如果我们把时间再拉长一些。

比如说，从2014年底算起，到现在会发现红利全收益指数是远远跑赢其他的指数，并且在所有的参赛选手里面，只有它是明显具备向右上角延伸的特质。

说简单点就是长期稳定上行。

那么其它都只是做到了向右延伸，就是赚了时间，没有赚钱横着走。

但是我发现尽管如此，在大部分的时候，真正有魅力的品种是这些科技类的指数，不是红利。”

肥老板笑着说道：“恰如最受女生欢迎的总是渣男啊！”

老关也笑了一笑，“所以，我们需要非常清醒的了解到的是，这些指数之所以有魅力，并不是因为他们具有价值。

而是因为他们的高波动属性，让人们会产生一种错觉，就是可以在短期内快速报富的错觉。”

““那如如果撇开价值不谈呢！”

叶回舟问道。

老关回答道：“其实，用波动率来理解这些资产可能就会容易的多。

我们或许可以把它们简单的定义为做多波动率的工具，而不是做多价值的工具。

而小叶你也知道，

在所有的市场中关于波动有两条规律。

第一是高波动之后是低波动，低波动之后是高波动，就是高低波动是循环的。

那么第二者高波动的持续时间总是短暂的。“

叶回舟点了一下头，答道：“我大二的金融课dao师讲到，在大部分时候，市场总是处在一种中低波动的状态。

期末考试时，导师还出了这题，结果我挂科了，呵呵呵，记忆犹新啊！”

老关听闻哈哈一笑，“对，对于波动的这两条规律，而我们又把科技上的资产当做是做多波动的筹码。

那么我们就可以推导出。

第一呢！

科技指数大幅上涨，下跌是循环出现的，就好像高波动和低波动是循环出现的一样。

第二呢，是科技指数大幅上涨的持续时间，因为高波动的持续时间是短暂的。

而在较长的市场低波动积累能量的时间段内，科技类的指数会不断的小幅回落，俗称阴跌。

假设上述推导成立。那么关于交易我们就可以得到以下的两样的结论

就是当a股的波动率降到一定的水位。

那么我们就可以尝试左侧去买入科技股来做多波动率，或者是等到波动率突然放大以后，右侧买入科技类指数。

当然是既然科技类的指数大幅上涨的时间总是短暂的，所以会卖出永远是非常重要的。”

肥老板听得细心，突然问道：“老关，那么这些结论什么时候会例外呢？

还那为什么电子指数科技类的指数中表现最好的呢？”

老关点点头，答道：

“其实也很简单，是因为它有业绩，同时估值相对比较合理。

“那为什么传媒指数表现最差呢？”

叶回舟抢答：“肥哥，这个其实也很简单，因为传媒板块里面的上市公司注水和利益输送的成分最多。

而股市短期是投票期而长期是称重期，这个说法是不破的道理。

因此如果我们希望更长期的持有科技股，那就还是要回到那个原点，就是要提一个问题来的业绩到底是不是能够去消化当前的估值。

如果答案是模糊的，那么遵循历史经验呢可能更为合理，不应该随便去赌。

尤其是现在，多数散户都是亏损状态，更不要追了！

“世界上任何金融产品讲的不好听，一点都是零和游戏。

聪明人敞开袋子，收割其他人的，呵呵呵！”